جوش غيلبرت، محلل أسواق في eToro
دبي 25 أغسطس 2025
بالطريقة نفسها التي مثلت بها شركة آبل عصر الهواتف الذكية، أصبحت إنفيديا اليوم رمزًا لعصر الذكاء الاصطناعي. فقد تحولت أسهم الشركة إلى نبض الأسواق، حيث تمثل نحو 8% من وزن مؤشر S&P500، وهو أكبر وزن فردي في تاريخه. وتجاوزت القيمة السوقية للشركة إجمالي قيمة مؤشري FTSE 100 و ASX200 مجتمعين، بل أصبحت أكبر حتى من إجمالي سوق العملات المشفرة حول العالم، وهو ما يعكس الدور الضخم الذي باتت تلعبه الشركة في الأسواق العالمية. ويؤكد هذا الحجم الضخم أن تواريخ إعلان أرباحها باتت لا تقل أهمية للمستثمرين عن البيانات الاقتصادية وقرارات البنوك المركزية. سواء كنت تملك أسهم إنفيديا أم لا، فإن نتائجها ستؤثر على محفظتك الاستثمارية بشكل ما.
وبحسب جوش غيلبرت، محلل الأسواق في eToro، فإن أرباح إنفيديا الأخيرة في مايو عززت مكانتها من خلال استمرار النمو، وهوامش ربح تحسدها عليها معظم الشركات، إضافة إلى قوة مالية تمنحها القدرة على مواصلة الابتكار. ولا يزال الطلب قويًا، وعلى الرغم من بعض التحديات مثل الرسوم الجمركية الأمريكية، ومشاكل مع الحكومة الصينية، والتوقف المؤقت لإنتاج شرائح H20، إلا أن الثقة في الشركة ما تزال قائمة. ورغم أن توقف إنتاج شريحة H20 قد يسبب بعض الغموض قصير الأجل، فإن الطلب من مزوّدي الخدمات السحابية الأمريكيين واعتماد شرائح Blackwell الجديدة سيعوضان على الأرجح الضعف في السوق الصينية.
ستكون هوامش الأرباح محط الأنظار هذا الأسبوع، بعد أن تراجعت قليلًا بسبب تكاليف تطوير شرائح Blackwell. فقد قلّصت الاستثمارات الكبيرة في الربع الماضي لتسريع إنتاج الجيل الجديد من الشرائح الهوامش الإجمالية بنسبة قليلة، لكن مع ازدياد وتيرة الاعتماد عليها، من المتوقع أن تعود الهوامش إلى الارتفاع.
وفي هذا الربع، رفعت كبرى الشركات الأمريكية استثماراتها الرأسمالية في الذكاء الاصطناعي بعد جولة أخرى من النتائج القوية، ومن المرجح أن يتدفق معظم هذا الاستثمار مباشرة إلى إنفيديا. وهذا يبشر بالخير ليس فقط لأرباح هذا الأسبوع، بل أيضًا لتوقعات الشركة في الأرباع القادمة. فهي في موقع يحسدها عليه الجميع باعتبارها المُصنّع الأول للأجهزة، ومن غير المتوقع أن يتغير ذلك قريبًا. وحتى مع تداول أسهمها بتقييم مرتفع، يواصل المستثمرون دفع الأسعار للأعلى توقعًا بأن تواصل إنفيديا تحقيق النمو في مجال الذكاء الاصطناعي. وتتوقع الأسواق ربحية سهم (EPS) تبلغ 1.01 دولار أمريكي (بنمو 48% على أساس سنوي) على إيرادات تبلغ 46.1 مليار دولار أمريكي (بنمو 54% على أساس سنوي).
ورغم أن إنفيديا تمثل نبض السوق، فإن ذلك يصاحبه توقع الكمال؛ أي أن أي خيبة أمل بسيطة قد تؤدي إلى تقلبات كبيرة لا تقتصر على أسهم الشركة فقط، بل قد تمتد إلى الأسواق الأوسع. ومع ذلك، من المرجح أن ينظر المستثمرون إلى أي ضعف محتمل كفرصة، إذ يبدو أن طفرة الذكاء الاصطناعي قد بدأت للتو.