: دانييلا هاثورن كبيرة محللي الأسواق في capital.com
تظل الأسواق العالمية مدفوعة بالتفاؤل بإمكانية التوصل إلى اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران. وقد بدأ المستثمرون بالفعل في تسعير “علاوة السلام” ضمن أصولهم، مما ساهم في تقليل التقلبات ودعم موجة صعودية دفعت وول ستريت إلى تسجيل مستويات قياسية متتالية. في الوقت نفسه، تتزايد قوة قصة الذكاء الاصطناعي، حيث عززت أرباح الشركات التكنولوجية الاستثنائية القناعة بأن تحقيق الإيرادات من الذكاء الاصطناعي ينتقل من مرحلة الوعد إلى مرحلة التنفيذ الفعلي.
التضخم يظل محور الاهتمام
يبقى التضخم عاملاً حاسماً في المشهد الاقتصادي. فقد أظهرت بيانات مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي(PCE) الأخير في الولايات المتحدة بعض التطمينات، حيث جاءت النتائج أقل من المخاوف المتوقعة وساهمت في تهدئة القلق من تسارع التضخم بشكل غير منضبط. ومع ذلك، لا يزال التضخم عند مستويات مرتفعة، مما أدى إلى تحول نقاشات الأسواق من تخفيض أسعار الفائدة إلى توقيت زيادات محتملة في المستقبل.
ومن المتوقع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بتعديل سياسته النقدية، بينما يظل الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار والترقب. وفي الوقت الحالي، يتم التعامل مع التضخم كقضية ترتبط بالمعدلات أكثر من كونه تهديداً للأرباح، وهو تمييز جوهري. طالما استمرت الأرباح بالنمو، يبدو أن المستثمرين مستعدون لتحمل معدلات فائدة مرتفعة.
الأسواق بين احتمالات التراجع والزخم الصعودي
تواجه الأسواق حالياً وضعاً معقداً. فمن جهة، التقييمات مرتفعة، والزخم قوي، والمراكز الاستثمارية تبدو مفرطة. وتشير المؤشرات الفنية إلى أن العديد من المؤشرات وصلت إلى مرحلة التشبع الشرائي، كما أن النشاط المضاربي بدأ يزداد. ومن جهة أخرى، يستمر نمو الأرباح الاستثنائي في توفير مبرر قوي لمعظم الارتفاعات.
هذا المشهد يخلق وضعاً يجعل الأسواق عرضة لتراجعات قصيرة الأجل، دون أن يغير ذلك الاتجاه العام الصعودي.
ما الذي قد يعطل هذا الزخم؟
السؤال الرئيسي هو: ما الذي قد يوقف هذا الزخم؟ قد يشكل أي تعثر في المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران أو ارتفاع جديد في أسعار الطاقة مخاطر محتملة. بالإضافة إلى ذلك، فإن ظهور دلائل على أن التضخم بدأ يهدد ربحية الشركات بدلاً من مجرد التأثير على توقعات أسعار الفائدة قد يكون عاملاً معطلاً.
حتى الآن، لم يتحقق أي من هذه السيناريوهات. وبالتالي، يواصل المستثمرون التركيز على الأرباح القوية، ونمو الذكاء الاصطناعي، وإمكانية تحقيق استقرار جيوسياسي على المدى الطويل